Posts By : Ana Pastor

Sobre la deuda rusa

By Rodrigo Olivares-Caminal, Of Counsel de Kepler-Karst y experto en deuda soberana.

Rusia ha suspendido pagos con el extranjero al no pagar los intereses de dos de sus bonos soberanos, los denominados 2026 USD y 2036 EUR, y cuyo período de gracia acaba de terminar. Es decir, las cosas se complican.

El prospecto de los bonos 2026 USD es bastante interesante, porque permite que los pagos se realicen en USD, pero también en EUR, GBP o CHF si, por razones ajenas a su voluntad, Rusia no puede realizar los pagos en USD (ya sea de forma total o parcialmente).

En este mismo sentido, el prospecto de los bonos 2036 EUR permite también los pagos en otras monedas distintas al EUR, pero va más allá y añade también el RUB como posible moneda de pago alternativa.

Aunque estas condiciones puedan parecer positivas, la realidad es que no cumplir con las obligaciones en la moneda establecida -Euro o USD- puede causar malestar entre aquellos que adquirieron la obligación originalmente.

Por si esto no fuera suficiente, existe otra cláusula relevante que dificulta aún más una situación que es necesario cuadrar: la Cláusula de Indemnización por Moneda. Esta cláusula permite la liberación de la obligación de pago en situaciones en las que alguien recibe (no necesariamente recupera) un pago en otra moneda (y, por qué no, en otro lugar). Para ello, el pago recibido, por ejemplo, en RUB, debe permitir al acreedor comprar la cantidad necesaria de USD para compensar la obligación debida.

En cualquier caso, en la situación actual, es necesario aclarar si Rusia se ha liberado de sus obligaciones, cuál es la diferencia entre recibir y recuperar los pagos, o si Rusia se vio impedida de pagar debido a las sanciones occidentales (o si éstas fueron autoinfligidas y, por tanto, Rusia no está eximida de no realizar el pago).

Todas estas cuestiones están sujetas a la interpretación de un tribunal, pero Rusia no ha renunciado a ninguna de sus competencias soberanas y no se ha sometido a la jurisdicción de ningún tribunal en ninguno de los dos prospectos.

Vaya situación que hay que cuadrar y aquí en Kepler-Karst podemos ayudar.

 

Rodrigo ha hablado con Reuters sobre este tema y ha aparecido en numerosos medios de comunicación internacionales. Algunos de ellos son: Euractiv, Daily Mail, Magnet

 

 

Kepler-Karst sobre derecho bancario y financiero, banco popular y banco santander
Nuevo artículo para El Confidencial: «El caso Banco Popular: ¿el fin justifica los medios?»

Guido Demarco, consultor especializado en Derecho Bancario y Financiero y colaborador de Kepler-Karst, opina para el medio El Confidencial sobre el caso del Banco Popular y la demanda entablada por ciertos accionistas del ya ex-banco contra el Banco Santander, el cual se fusionó y absorbió al Popular después de que el valor nominal del capital social del banco se redujera a cero, con la consecuente pérdida que eso supuso para los accionistas y acreedores.

Demarco se pregunta si el Santander se benefició de la fusión con el Popular a costa de los accionistas defraudados, y si se podría haber hecho algo para salvaguardar la estabilidad del sistema financiero, a la vez que se podrían haber evitado las pérdidas de los inversores defraudados por el Popular.

Sin duda, un artículo que no deja indiferente. Puedes leer el artículo completo aquí.

 

EVENTO: Negocios y Responsabilidad Legal de las Empresas

El próximo viernes 20 de mayo, Kepler-Karst, con el patrocinio de Trademat y el apoyo del Ilustre Colegio Notarial de las Islas Canarias, organizan un encuentro entre empresarios y juristas para charlar y debatir sobre algunas de las cuestiones de más relevantes en la actualidad de los negocios.

Cuándo: 20 de mayo – 10h a 13.15h

Dónde: Ilustre Colegio Notarial de las Islas Canarias. C. Los Balcones,18. Las Palmas de Gran Canaria

Hablaremos, por un lado, sobre cómo la concesión de los fondos ICO y Next Generation UE está planteando problemas importantes que conviene analizar. ¿Qué pasas si se destinan Fondos a otra finalidad para la que se conceden? ¿Qué responsabilidades pueden derivarse de estos hechos? Por otro, debatiremos sobre el rol del Notario ante ilícitos civil y penal. ¿Qué responsabilidades pueden tener cuando se producen ilícitos civiles o penales en la formalización de los negocios privados y públicos de nuestra sociedad?

Debido a las limitaciones de aforo, para asistir, hay que enviar un email a: apastor@keplerkarst.com.

EL PROGRAMA

09.30: Registro de participantes

10.00: Palabras de bienvenida – Luis Barber, socio de Kepler-Karst & Davinia Sánchez, socia de Kepler-Karst.

10.30: Mesa 1 – Ayudas y subvenciones: delitos penales e información financiera
Uno de los problemas que más preocupa a las autoridades y a los empresarios: a las autoridades por la dificultad de los delitos, y a los empresarios por el desconocimiento que puede existir a la hora de gestionar la subvenciones y que puede derivar en ilícitos.

D. Víctor Manuel Miranda, Counsel de Kepler-Karst (Moderador).
D. Guillermo Fernández, Magistrado, Juzgado Mercantil nº2 de LPGC.
D. Javier Sánchez-Simón, Jefe de equipo regional de inspección de la AEAT en Canarias.

11.30: Mesa 2.- El rol del Notario ante los ilícitos civil y penal
El Notariado desempeña un papel clave en la formalización de los negocios privados y públicos de nuestra sociedad. Por eso, constituye una temática del máximo interés examinar su participación y posible responsabilidad cuando se producen ilícitos civiles o, incluso, delitos penales.

D. Juan Avello, Juez Decano de Las Palmas de GC (Moderador).
D. José Ramón García Aragón, Juez, Juzgado de Primera Instancia nº7 de LPGC.
D. Eduardo de Urbano, Of Counsel de Kepler-Karst y Magistrado en excedencia.
D. Jesús Toledano García, Notario de LPGC, miembro de la Junta Directiva y Delegado del Distrito Notarial de LPGC.

12.30: Cierre – D. Jesús Toledano García, Notario de LPGC, miembro de la Junta Directiva y Delegado del Distrito Notarial de LPGC y D. Eduardo de Urbano, Of Counsel de Kepler-Karst.

12.45h: Aperitivo y networking

Hablamos en El Confidencial sobre créditos ICO y las reestructuraciones que vienen

Nuestra socia Davinia Sánchez y nuestro Of Counsel Rodrigo Olivares-Caminal opinan para El Confidencial sobre las reestructuraciones que vienen, la moratoria concursal y los créditos ICO con aval público.

Para nuestros expertos, qué va a pasar con los créditos ICO es una incógnita por el papel fundamental que juegan en cualquier reestructuración. Se trata de un elemento crucial para aprobar convenios de acreedores en el marco del concurso y evitar la liquidación, porque a través de ellos y de su aval, la administración pública está ahora involucrada en el proceso. «Cuando la administración pública está involucrada en el proceso, como es este caso a través del aval de los ICO, decide si se adhiere o no a estos convenios, y la administración pública no es conocida precisamente por su adhesión a ellos. Esto también se aplica a empresas que busquen reestructurarse (sin llegar al concurso de acreedores) y hayan solicitado un crédito ICO. En estos casos, si la administración no cambia su dinámica habitual, no podrá hacerse la reestructuración y las empresas terminarán en concurso de acreedores y liquidación«, ha explicado Davinia Sánchez.

Sin duda, como indica el artículo, la economía soportará una gran prueba de fuego con la retirada paulatina del apoyo fiscal y monetario que impidió el colapso con el covid, y una de las claves será el examen a la solvencia de las empresas. Bancos y despachos de abogados nos preparamos para una oleada de reestructuraciones y refinanciaciones en grandes compañías.

No te pierdas el artículo completo.

«Fondos ICO y responsabilidades penales», nuevo artículo de Eduardo de Urbano para El Economista

La gestión de los fondos ICO no es sencilla. A la falta de fluidez por problemas burocráticos, se suma la posibilidad de que estos fondos no estén siendo destinados a la finalidad prevista en la Ley. De ser así, ¿qué consecuencias puede tener esta gestión? Eduardo de Urbano, Of Counsel de la firma, opina en este artículo para El Economista sobre esta idea, y explica que al «aplicar fondos públicos a fines distintos de aquéllos para los que la subvención o ayuda fue concedida (art.308.2 CP), puede estarse cometiendo un delito de fraude de subvenciones«.

Y cuenta que, «la gravedad de estos hechos radica, igualmente, en que para los particulares perjudicados supone una derivación con posibles responsabilidades civiles, salvo que denuncien a la persona en la que habían confiado la correcta gestión de la ayuda y, de ese modo, se desvinculen de la conducta ilícita y puedan recuperar las cantidades desviadas de su finalidad original«.

Lee el artículo completo aquí.

Luis Barber para El País Negocios sobre el fraude en los contratos de alquiler

Si alguien firma un contrato de alquiler por 11 meses, (por ejemplo, para vivir en la ciudad donde trabaja), ¿es legal que el propietario rompa el contrato tras este período o intente subir la renta? ¿Cuándo sí son legales estos contratos de temporada?

La respuesta a estas preguntas es de índole legal y sobre ello han preguntado a Luis Barber, socio de Kepler-Karst, desde El País. ¿Qué es realmente lo que hace que un contrato sea temporal? ¿La denominación?, ¿el contenido?

Para nuestro experto, existe la creencia de que nombrar un contrato como temporal es suficiente para que, de facto, lo sea. Pero esto es un error, apunta Luis. Lo que define la naturaleza del trato no es su denominación sobre el papel, resalta el abogado, sino “el contenido de sus estipulaciones”. O, en otras palabras, “lo que las partes realmente han querido contratar”.

No te pierdas el artículo completo.

Vídeos Encuentros Internacionales «Deudas y Finanzas Post-Covid»

Tras más de 8 horas de formidable intercambio de opiniones e ideas, y habiendo acogido a 22 ponentes de diferentes países, el ciclo Deudas y Finanzas Post-Covid, organizado por la Universidad Complutense de Madrid (UCM) y el Institute for Global Law, Economics and Finance de Queen Mary University of London, han evaluado diferentes ángulos y posibles opciones de futuro.

Rodrigo Olivares-Caminal, Of Counsel de Kepler-Karst y catedrático de Banca y Finanzas de Queen Mary, y Juana Pulgar, catedrática de Derecho Mercantil de la UCM, han sido los organizadores de estos ciclos. Las sesiones contaron con la colaboración de los principales despachos de abogados españoles, Cuatrecasas, Garrigues, Gómez-Acebo & Pombo, Blas A. González, Kepler-Karst, y Uría Menendez. Además, estas sesiones contaron con el apoyo de la Escuela de Práctica Jurídica de la UCM, y Global Restructuring Review fue el media partner.

Las sesiones reunieron a expertos, en su mayoría, en materia de reorganización, reestructuración e insolvencia, y se desarrollaron bajo el paraguas de la reciente Directiva Europea sobre Marcos de Reestructuración Preventiva (Directiva de la UE 2019/1023), las reformas de emergencia impulsadas por la pandemia y el temor a una posible crisis de sobreendeudamiento derivada de los esfuerzos por mitigar los efectos de la pandemia de Covid-19.

Partiendo de esta base, los principales temas tratados fueron la situación económica y empresarial en España y fuera de ella, las reformas de urgencia adoptadas para superar la crisis, la llegada de la digitalización y la necesidad de continuar este camino, el impacto que la crisis económica que afecta a las empresas puede tener en el sistema financiero por el riesgo de aumento de la morosidad y la necesidad de simplificar los procedimientos de insolvencia para las pymes.

Planteados como un debate mensual coorganizado por la UCM y Queen Mary, estos seminarios proporcionaron una plataforma para un debate informal y flexible pero sincero, en el que los asistentes pudieron abordar los retos y problemas actuales, en particular en las áreas bajo el paraguas de las dificultades financieras, y mantener un debate abierto entre expertos en un ambiente relajado y amistoso.

Webinar 1

Webinar 2

Webinar 3

Webinar 4

Webinar 5

Refinanciación y Reestructuración de deudas, ¿en qué se diferencian?

¿Has detectado problemas de liquidez en tu empresa? Antes de que la situación se agrave y el negocio se ponga en riesgo, conviene que intentes negociar con tus acreedores. Las dos principales opciones son la refinanciación y la reestructuración de deuda, dos conceptos que a veces se confunden y se usan indistintamente, pero que son muy diferentes.

Te explicamos en qué consisten y cuáles son sus beneficios.

REFINANCIACIÓN

Con la refinanciación se busca sustituir un crédito existente por uno nuevo, con otros términos más favorables. Por ejemplo, tipos de interés más bajos o más fondos. Así, el nuevo préstamo puede ser de la misma cantidad o de más.

Esta opción no es única para empresas en apuros, también compañías sanas -económicamente hablando- acuden a las refinanciaciones si así reducen costes financieros.

Los pasos para conseguir una refinanciación son:

  1. Proporcionar información financiera para ver ingresos, gastos y deuda.
  2. Se evaluará la seguridad de las garantías ofrecidas por la refinanciación: inmuebles, efectivo, coches, acciones en bolsa, etc.

Las ventajas: en caso de que se incluyan más fondos, se incrementa la liquidez; en caso de que no se incluyan más fondos, se mejorarán los intereses, los pagos serán más bajos, etc.

REESTRUCTURACIÓN

Con la reestructuración se busca cambiar los términos de un crédito ya existente, con la finalidad, en general, de conseguir mejores condiciones a la hora de amortizarlo. El objetivo último es evitar una situación de insolvencia que impida hacer frente al crédito en cuestión.

Hay que tener en cuenta que al modificarse las condiciones del crédito, se suelen pedir nuevas garantías o reforzar las que ya se habían establecido: inmuebles, efectivo, coches, acciones en bolsa, etc.

Esta solución suele aparecer cuando la situación financiera de la empresa o compañía es tensa y se prevén problemas en el corto plazo.

Los pasos para conseguir una reestructuración son:

  1. Se realiza un análisis de la viabilidad de la empresa. Esto es fundamental pues si la empresa no es viable, la reestructuración no tendrá sentido.
  2. Se establece un calendario de pagos.
  3. Se establecen las garantías.

Las ventajas: beneficia a ambas partes, pues el acreedor evita la morosidad, y el deudor retrasa o evita un proceso de ejecución. Además, los procesos de ejecución son largos y costosos, por lo que aceptar una reestructuración suele ser una opción más beneficiosa para el acreedor.

En ambos casos, es fundamental contar con profesionales experimentados que puedan guiar a las personas administradoras de la empresa entre los diferentes procedimientos jurídicos, aprovechando todas las posibilidades de brinda la ley y consiguiendo una mejor posición negociadora ante los acreedores.

¿Tienes dudas? ¡Consúltanos!

Eduardo de Urbano para Cinco Días sobre el anteproyecto Whistleblowing

«Proteger al informante de las malas prácticas en las empresas» es el título del artículo que nuestro Of Counsel especializado en Derecho Penal Económico, Eduardo de Urbano, ha escrito para Cinco Días. En él, de Urbano explica que el proyecto de ley sobre informantes de malas prácticas en las empresas (whistleblowers) es necesario para luchar contra la corrupción, asegurando el anonimato de quienes se deciden a denunciar, y sin miedo a recibir represalias.

«Porque las denuncias por parte de la ciudadanía pueden contribuir a impulsar investigaciones que concluyan en sanciones, incluso de orden penal, y, en definitiva, ayudar a construir una sociedad más justa y transparente«, explica el experto.

A lo largo del texto, Eduardo de Urbano desglosa las causas por las que una comunicación por parte de un informante puede ser inadmitida a trámite, la importancia que la norma da a los «canales de denuncias» como un elemento clave pues gracias a ellos se pueden aportar pruebas sobre los delitos, y cuál es la protección que se da a los informantes. Esto último es sin duda uno de los aspectos clave de la futura Ley y, de hecho, «ya hay casos de informantes que han pedido que se les aplique la ley para evitar posibles represalias por parte de los denunciados«, ha dicho.

Blanqueo de capitales: qué es y a quién se puede castigar legalmente

El blanqueo de capitales consiste en realizar operaciones para encubrir el origen de beneficios económicos obtenidos de manera ilegal, de manera que parezca que provienen de fuentes lícitas.

Supone convertir activos de cualquier clase provenientes del delito (antiguamente se consideraba solo narcotráfico, ahora es un supuesto agravado, pero cuenta como delito cualquier delito grave) en bienes legales, a través de inversiones, compraventas, etc.

Es un delito contra el patrimonio previsto en el Código Penal que alcanza a diversas personas:

  • Al autor del delito o “cerebro” de la idea criminal
  • A quienes han participado en el ocultamiento de los fondos como cómplices
  • A aquellos que se han beneficiado a sabiendas de la situación (responsables a título lucrativo)

No hace falta, pues, actuar de acuerdo con el “cerebro” autor de la idea criminal, bastaría participar con un papel menos relevante en el blanqueo de bienes o activos procedentes de delitos anteriores (tráfico de drogas, una estafa, malversación, etc.), pero sabiendo que se está actuando sobre bienes que provienen de un delito.

  • Y sí, también se castiga el blanqueo imprudente. A quienes, por las circunstancias del caso, se considera que estaban en condiciones de conocer la ilícita procedencia de los bienes o dinero con sólo observar unas mínimas cautelas.

Si crees que puedes estar en alguno de estos supuestos, escríbenos. Analizaremos tu caso con la máxima diligencia y discreción.

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